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A股中报前哨战953家预增 盈利逻辑重构周期股“翻身”

日期:   2018/7/12   新闻来源:东方财富

  二季度刚刚结束,A股市场迎来了密集的中报预告披露期。

  7月11日晚,又有九十余家上市公司发布了2018年中报业绩预告,数据显示,截至目前,已有1560家上市公司中报预告披露完毕。其中,953家企业2018年中报预增,占比达61.09%,252家企业业绩预减,占比为16.15%,另有119家企业在上半年出现亏损。

  更为重要的是,A股上市公司盈利的生长逻辑已经发生了变化,由过去受追捧的外延式增长,转变为更加坚实的内生式生长。

  “现在A股市场的投资逻辑已经发生了变化,依靠内生主营业务稳定增长的公司更容易获得资金的关注。”7月11日,一名中型券商分析师对21世纪经济报道记者表示。

  主业 “圈粉”

  即将开启的中报行情,无疑是检验上市公司质量的利器。

  具体来看,今年上半年业绩预增的企业中,87家企业净利润最高增幅超过300%,309家企业净利润最高增幅超过100%。

  其中净利润预增最高的是启明星辰,公司在今年上半年扭亏,预计实现净利润在1500万元到2500万元之间,增幅高达96倍到159倍之间。

  不过,其净利润高速增长的背后,离不开投资收益的支撑,启明星辰在公告中表示,公司参股公司恒安嘉欣正在进行独立上市,公司调整会计核算方法在一季度确认了投资收益。资料显示,启明星辰一季度产生投资收益8534.97万元,同比增长了8,332.41%,同时,公司还在一季度收到政府补助3762.91万元。

  这种通过外部收入粉饰业绩的企业还有不少,尤其是在扭亏企业中更为常见,如收购了深圳市云房网络科技有限公司的国创高新,处置子公司中屹机械工业100%股权的中捷资源等。

  尽管上述公司均在2018年上半年扭亏,且净利润大幅增长,但这三者的股价却仍旧狂跌不止。今年以来,启明星辰、国创高新、中捷资源股价分别下跌8.59%、36%和41.40%。

  “现在A股市场的投资逻辑已经发生了变化,依靠内生主营业务稳定增长的公司更容易获得资金的关注。”上述证券分析师说道。

  这一幕正在被资本市场证实,凭借业绩实力“吸粉”的企业才能成为市场的宠儿。尤其是部分前期股价表现不佳的企业,在披露高增长的业绩预告后,股价一飞冲天。

  最为典型的莫过于全志科技,由于在智能硬件及车载市场的布局效果初显,公司2018年上半年业绩大涨,公司实现归属于上市公司股东的净利润7300~8000万元,同比增长了4220.04%~4634.29%。

  7月10日和7月11日,全志科技股价连续两天一字涨停,而在7月9日业绩预告披露之前,公司2018年股价已经下跌超过37.71%。

  7月8日晚上调净利润增幅至150%-200%的北京科锐,也获得了资本市场的热捧,7月9日-11日,公司股价一改往日连跌的颓势,连续三个交易日累计涨幅超过19.84%。

  周期的爆发

  从行业分布上看,在业绩预增的队伍中,化工、生物医药、机械设备等行业中报预喜股数量占比居前,分别有127家、96家和92家。

  其中,占总披露企业比例最高的是生物医药,123家披露业绩预告的企业中有94家企业业绩预增,且增幅居前,占比高达78.05%。

  “医药股业绩较好的原因有一个方面,一是受宏观经济影响比较小,不像通讯、电子行业波动较大。二是医药行业以内需为主,属于必须消费品,业绩稳定。另外,医药行业竞争格局比较清晰,不存在价格战,经营内生增长比较稳定。”7月11日,中信建投策略分析师罗永峰对21世纪经济报道记者分析道。

  除了上述数量占据优势的行业外,水泥、钢铁等周期股也颇具看点,尤其是在业绩规模上,屡出“爆款”。

  业绩规模上限最高的前十六只个股中,钢铁占了3家,水泥、医药生物类企业各占2家。

  其中业绩规模最高的莫过于龙头企业海螺水泥,其以120.90-134.34亿元的净利润水平居于业绩规模之最,成为目前已披露半年报数据中净利润水平最高的企业,也是唯一一家净利润规模过百亿的企业。业绩规模排名第二的苏宁易购,预告的净利润也不过59.62-60.62亿元,这还是在减持阿里巴巴股份,获得15.04亿美元投资收益的基础上实现的。

  在业绩增速上,海螺水泥的表现也远超预期,净利润同比增长 80%~100%,高于此前市场预期的 110-120 亿的业绩区间。

  同行业的华新水泥预告上半年实现净利润 20.28~ 21.28 亿元,同比增长179%~192%,也高于此前市场预期的 14-16 亿元的业绩区间。

  三钢闽光、华菱钢铁、柳钢股份等也均预告了超二十亿的净利润规模。

  “去年供给侧改革之后,周期股业绩明显修复,这已经在市场上炒过一波,我们之前在研究区域供给侧改革时,就已经预料到了。主要是价格上升导致的,因为供给受控制而收缩,而需求端还在,所以现在周期内的行业,从资产负债表、利润表、现金流量表角度来看都很不错。”罗永峰说道。

  7月11日,中银国际策略分析师徐沛东也对21世纪经济报道记者补充道,就水泥来看,今年价格稳定,而去年上半年业绩一般,基数低,所以实现了较高水平增长。但是下半年可能无法持续高速增长,因为去年下半年企业的业绩已经好转,而目前来看价格并没有继续上涨。

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