财经 股票 个股 基金 市场 行情 数据 商业 期货 观点 外汇 公司 基金 银行 保险 债券 证券 大盘 论坛 股玩 黄金 全球
百家财富网
首页 股票 港股 美股 基金 期货 创业板 三板 大盘 交易 私募 个股 精华 专题 论坛 股玩
首页 > >正文

新兴市场资产价值低估凸显 外汇套利交易风潮再起

日期:   2018/7/11   新闻来源:东方财富

  随着美元指数从6月底的年内高点95.52滑落至94.4,外汇套利交易再度活跃起来。

  此前由于二季度美元强势反弹、大量资本撤离新兴市场国家,外汇套利交易遭遇重创。但近期美元下跌、新兴市场金融资产跌幅过大,又为外汇套利交易创造了新机会。


  本周,花旗集团明确表示正削减美元兑南非兰特、波兰兹罗提和匈牙利福林的多头头寸。法国农业信贷银行(Credit Agricole CIB)则建议买入人民币套取新的利差汇差收益。

  花旗分析师David Lubin在最新报告里直言,全球投资组合正试图补充一些新兴市场多头仓位,美元可能进一步回调。

  在布朗兄弟哈里曼(BBH)全球外汇策略主管Marc Chandler看来,外汇套利交易再度活跃,一方面是近期新兴市场国家经济基本面企稳,此前大跌的货币汇率变得低估;另一方面阿根廷、印尼、土耳其等国家先后加息遏制本国货币贬值,其与美元利差优势得到进一步扩大,形成新的套利机会。

  “当前,资本市场正押注欧洲、日本等央行将加快收紧货币政策,大幅削减美元的利差优势,促使美元回落。” 对冲基金MKS PAMP分析师Sam Laughlin对21世纪经济报道记者分析。目前全球金融市场对美元走势存在较大分歧,若美元指数重回年内高点,这轮外汇套利交易风潮很可能戛然而止。

  新兴市场资产低估

  在Marc Chandler看来,这轮外汇套利交易风潮在7月初兴起,当时不少对冲基金、投资银行已开始借入美元头寸,兑换成印尼盾、阿根廷比索、人民币等货币,投资当地高收益国债资产。

  “不少对冲基金认为,一些新兴市场国家固然存在很多风险,但长远看经济基本面并不差,加之此前抛售潮导致价值低估,反而造就抄底良机。” 美国德尔泰克资产管理公司投资经理Greg Lesko直言。此外,不少对冲基金与投行押注美元下跌与新兴市场货币反弹。

  不过,多数对冲基金对外汇套利交易操作颇为谨慎。比如他们将大部分资金投向高信用评级的新兴市场高收益国债,降低投资风险。

  中债登最新数据显示,6月份境外机构在中债托管的人民币债券余额为12958.57亿元,单月环比增持量高达870.85亿元。

  “尽管当前中美10年期国债收益率之差缩窄至69个基点,但鉴于6月人民币汇率较大幅度滑落带来了汇率低估效应,因此海外投资机构认为即便投资人民币债券的利差未必超过阿根廷、土耳其等国家,但其投资安全性与收益稳健性远超这些国家。” Marc Chandler分析。甚至不少机构鉴于中美利差可能持续收窄,因此提前加大外汇套利交易规模,锁定利差收益。

  Greg Lesko透露,部分美国对冲基金专门挑选市盈率跌至11倍左右的新兴市场股市进行抄底投资。此外,南非兰吉特1个月期隐含利差回报从0.28涨至0.35,创下过去一年以来最大涨幅,也让不少对冲基金看到无风险套利回报增加的机会。

  “不过这股风潮能延续多久,还得看美元走势。”Greg Lesko直言,一旦美元大幅回升,可能迅速偃旗息鼓。

  套利交易能走多远?

  21世纪经济报道记者注意到,外汇市场美元投机性多头头寸再度大幅增加。

  美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示,截至7月3日当周,美元净多仓规模为131.6亿美元,较前一周增加21.3亿美元,令美元投机性净多头头寸增加至去年5月中旬以来的最高值。

  “主要是近期避险投资情绪有所升温。” Sam Laughlin认为,若美元多头头寸增加引发美元持续上涨,飙涨的美元融资与汇率兑换成本将迫使外汇套利交易操作成本骤增,对冲基金或因无利可图而离场。

  美国对冲基金MKS外汇交易员Tim Brown看来,这轮外汇套利交易风潮能持续多久,除了受美元走势左右,真正的幕后推手是非美国家央行的货币政策走向。

  以史为鉴,去年美联储鹰派加息之所以没能有效提振美元指数,最大原因是非美国家央行释放收紧货币政策步伐的信号,大幅抵消了美元的利差优势,导致美元持续回落,以及大量资金转投新兴市场货币,放大外汇套利交易规模。

  如今的情况与之类似。若非美国家央行延续收紧货币政策的步伐,美联储鹰派加息对美元升值的拉动效应将再度被削减。

  “市场认为对欧洲央行明年12月底才加息(鸽派加息步伐)感到不满;日本央行则逐步缩减QE购债规模;中国央行则强调定向宽松并非全面放宽,货币政策依然保持中性稳健。都给外汇套利交易再度兴起创造良好的外部条件。” Tim Brown直言。

分享到:
这一事件影响几何?现在就可以登陆,就这一热门话题热烈讨论
(无需注册,支持匿名直接发帖) 现在讨论
[风险提示] 本网站提供的有关股评、投资分析报告、股市预测文章信息等仅供参考,股市有风险,入市须谨慎!
重要声明:容维公司及其关联机构、雇员对上述信息的来源、准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见仅供参考,并不构成证券买卖的出价或征价。本公司及其关联机构、雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务等服务。本报告版权归百家财富网所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复印、刊登、发表或引用等。
1、证券市场是风险市场,投资者需谨慎抉择投资事项,所有投资工具均不保证盈利。
2、证券软件系统可为客户提供投资参考,但其缺陷是不能实现百分之百准确,另外软件程序有限,不能把市场所有运行程序及元素包含在内,系统所生成的预测成果及文字说明,多基于对市场内各证券品种历史数据的长期跟踪与系统分析,通过证券品种共同特性得出的大概率结果,所以您在使用时仍要多加考虑各种可能的不利因素。
3、证券软件并不能完全揭示股票、基金、债券及权证等所有证券交易的全部风险及证券市场的全部情形,您在参与以上各种证券交易前务必对此有清醒的认识, 建议您在充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险后并谨慎行事,认真考虑是否进行证券交易。
“容维公司承诺提供专业服务,不承诺投资者获取投资收益,也不与投资者约定分享投资收益或分担投资损失。”及“市场有风险,投资需谨慎。”
股市资讯
投资收益成部分公司将增厚业绩利器
多家券商预计自营业务拖累整体业绩
去年沪市上市公司拟现金分红8463亿
七月IPO周审核数量递增5企业今上会
环保督察回头看曝光多案例 逾百家企业
99股获资金连续4周加仓 行业分布广有色
银行股霸屏沪港通十大活跃股 融资客已
五家券商发中期业绩快报 中信证券中期
坐庄操纵股价被活埋 竟然理直气壮的闹
深市公司半年业绩九成预盈六成预增
个股点睛
可转债网上中签创今年新高
三重合力助更多外资入A股
传递信心A股港股回购放量
隔四月产业资本首现净增持
六成公司中报业绩预告双增
陕西将发行逾253亿地方债
VC、PE募资难成共识寻突破
第二季度GDP增速达到6.7%
6月货币政策或有放松空间
上半年中国经济数据今公布
央企负债率下降0.3百分点
19家公司 拟募资近30亿元
372只强势股率先站上年线
政策助国内创新药研发提速
股价低迷多家房企回购护盘
新闻点评
房地产税有望推出
时隔四个月 产业资本首现净增持!
比亚迪“广告门”背后利益链条揭秘
P2P公司爆雷
雷军强大“朋友圈”重金买入股价涨
两只股票今日摘牌
340家上市公司斥资145亿元实施回购
永泰利空+恶意操纵 中融新大暴跌
四大证券报纸头版头条内容精华摘要
限价令下楼市
四大证券报纸头版头条内容精华摘要
上市公司员工薪酬排行毕业生比比看
20部门联合发文
证监会座谈上市公司:十五公司陈情
产经新闻
金融科技未到衡量投入产出时 提升效能
互金协会:持续开展统计监测和风险预警
优化财政支持普惠金融发展政策
税延养老保险为二级市场带来增量资金
国废收购执行新标准废纸价格回落态势望
制造业高端化提速 高技术产业增速高于
基建投资理性压缩 制造业投资增速连升
国字号油气企业多措并举缓解天然气供应
政策利好频仍 长租公寓市场活跃
互联网技术重构传统文化
小程序电商抢占网络零售新赛道
港澳特首频访珠三角 大湾区交通、科创
百家财富简介 | 网站地图 | 友情链接 | 免责条款 | 手机网站 | 容维一角 咨询热线: 0451-82435555 传真:0451-84125555
特别声明:本站所有信息均来自互联网,不保证时效,所有言论及信息不代表本站立场,本站不负任何连带法律责任!
经营许可证编号:黑B2-20160206 百家财富网版权所有 Copyright © 2004-