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新一届金融委首次会议释放哪些信号?给股市和汇市吃定

日期:   2018/7/4   新闻来源:东方财富

 

  中国政府网报道,7月2日,新一届国务院金融稳定发展委员会成立并召开会议,研究部署打好防范化解重大风险攻坚战等相关工作。会议决定,金融委将定期召开全体会议,不定期召开有针对性的专题会议,统筹研究协调金融领域相关事项。
  国务院副总理、金融稳定发展委员会主任刘鹤主持会议,金融委副主任兼办公室主任易纲作了汇报,金融委副主任丁学东,金融委成员郭树清、刘士余、潘功胜、韩文秀、连维良、刘伟,以及协作单位成员李书磊、邓声明、蒋建国、杨小伟、孟庆丰、刘炤、刘贵祥等同志参会。
  会议分析了当前经济金融形势和金融运行情况,审议了金融委办公室提出的打好防范化解重大风险攻坚战三年行动方案,研究了推进金融改革开放、保持货币政策稳健中性、维护金融市场流动性合理充裕、把握好监管工作节奏和力度、发挥好市场机制在资源配置中的决定性作用等重点工作,部署了近期主要任务。
  会议认为,党的十九大以来,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,金融系统团结协作,坚持稳中求进,坚持底线思维,监管体系建设和金融风险处置取得积极成效,结构性去杠杆有序推进,高风险金融业务收缩,一些机构野蛮扩张行为收敛,金融乱象得到初步遏制,市场约束逐步增强,市场主体心理预期出现积极变化,审慎经营理念得到强化,金融运行整体稳健。会议认为,当前我国经济正向高质量发展迈进,市场主体韧性强,国内巨大规模市场的回旋空间广阔,完全具备打赢重大风险攻坚战和应对外部风险的诸多有利条件,对此充满信心,下一步各项工作都将按既定方案有序推进。
  会议决定,金融委将定期召开全体会议,不定期召开有针对性的专题会议,统筹研究协调金融领域相关事项。
  人员构成变化:刘鹤任主任,特设多个协作单位
  在2017年,经党中央、国务院批准,国务院金融稳定发展委员会成立,并召开了第一次全体会议,当时国务院金融稳定发展委员会主任为马凯。马凯主任当时在第一次会议上强调,金融系统要把认真学习和全面贯彻党的十九大精神作为当前和今后一个时期的首要政治任务,有力推动党的路线方针政策在金融领域得到不折不扣贯彻落实,全面落实党中央、国务院的决策部署。
  1、国务院副总理刘鹤任金融稳定发展委员会主任
  而新一届国务院金融稳定发展委员会的第一次会议上,金融稳定发展委员会主任已经变更为国务院副总理刘鹤。
  中央人民政府网资料显示,刘鹤主任为中国人民大学工业经济系工业经济专业毕业,研究生学历,经济学、公共管理硕士学位,研究员,教授,目前为中央政治局委员,国务院副总理、党组成员,中央财经领导小组办公室主任。在今年6月,刘鹤副总理曾率团就中美经贸问题进行磋商。
  刘鹤主任一直对中国的金融风险非常关注。
  在今年1月的世界经济论坛2018年年会上,时任中央财经领导小组办公室主任、国家发展和改革委员会副主任的刘鹤就表示,在中国面临的各类风险中,金融风险尤为突出,中国将坚持稳中求进的工作总基调,针对影子银行、地方政府、隐性债务等突出问题,争取用三年左右的时间使宏观杠杆率得到有效控制,金融结构适应性提高,金融服务实体经济能力增强,系统性风险得到有效防范,经济体系良性循环水平上升。
  易纲、丁学东出任国务院金融稳定发展委员会的副主任。
  今年3月,第十三届全国人民代表大会第一次会议第七次全体会议任命易纲为中国人民银行行长。近一个月来,易纲两度接受媒体采访,谈及市场。
  6月19日,股票市场大幅波动,易纲表示,主要受情绪波动,投资者应该保持冷静、理性对待。当前我国经济基本面良好,经济增长的韧性增强。
  就在7月3日,易纲行长又专门回应了外汇市场波动,认为主要是受美元走强和外部不确定性等因素影响,有些顺周期的行为。易纲强调,当前中国经济基本面良好,金融风险总体可控,转型升级加快推进,经济进入高质量发展阶段,国际收支稳定,跨境资本流动大体平衡。我国实行的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。多年来的实践证明,这一制度行之有效,必须坚持。我们将继续实行稳健中性的货币政策,深化汇率市场化改革,运用已有经验和充足的政策工具,发挥好宏观审慎政策的调节作用,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
  易纲行长喊话,加上3日上午央行副行长潘功胜首度就人民币汇率表态有信心,离岸市场人民币出现明显升值。
  截至记者发稿,离岸人民币涨破6.65关口。在岸人民币兑美元也涨至6.6399。
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  丁学东则现任中共十九届中央委员,国务院常务副秘书长(正部长级)、央行货币政策委员会委员。公开资料显示,2013年7月,丁学东从国务院副秘书长调任中投公司董事长兼首席执行官。当时中投每天睁开眼后需要支付3亿的利息,每年至少5%的投资回报率,压力可想而知。但是,丁学东上任2年后,截至2015年底,中投公司总资产超过8100亿美元,自成立以来的累计年化国有资本增值率为15.30%。
  此外,新一届金融委成员还包括:
  银保监会主席郭树清、证监会主席刘士余、央行副行长、外汇局局长潘功胜、中央财经领导小组办公室副主任韩文秀、国家发展改革委副主任连维良、财政部副部长刘伟。他们中的大多数,还现任央行货币政策委员会委员一职。
  2、特设多个协作单位
  同时,值得注意的是,本届金融委特设多个协作单位,其中就包括中央纪委副书记李书磊,中央组织部副部长邓声明,中央宣传部副部长蒋建国,中央网络安全和信息化领导小组办公室副主任杨小伟,公安部副部长孟庆丰,司法部副部长刘炤,最高人民法院审判委员会专职委员刘贵祥等。有分析认为,特设七个协作单位,这本身便是对以往各自为政的金融监管模式的重大突破。
  重点工作被厘清,措辞出现新变化
  在新一届国务院金融稳定发展委员会会议上,研究部署打好防范化解重大风险攻坚战等相关工作,并审议了金融委办公室提出的打好防范化解重大风险攻坚战三年行动方案。
  由于经济转型是经济发展向更高级形态、更复杂分工、更合理结构演变的“惊险一跃”,在这个过程中,各类风险易发高发,有可能集中释放。因此,中央要求,必须把防范化解重大风险放在更加突出的位置,要坚决打好防范化解重大风险攻坚战。
  在2017年12月的中央经济工作会议上,更是把防范化解重大风险作为未来三年三大攻坚战之首。
  在2017年11月国务院金融稳定发展委员会成立并召开第一次会议中,会议讨论通过了国务院金融稳定发展委员会近期工作要点,强调要继续坚持稳中求进的工作总基调,坚持稳健货币政策,强化金融监管协调,提高统筹防范风险能力,更好地促进金融服务实体经济,更好地保障国家金融安全,更好地维护金融消费者合法权益。
  1、厘清重点工作
  而在本次召开的新一次会议中,则把推进金融改革开放、保持货币政策稳健中性、维护金融市场流动性合理充裕、把握好监管工作节奏和力度、发挥好市场机制在资源配置中的决定性作用等明确作为了重点工作。
  以扩大金融业对外开放为例,这一直是我国对外开放的重要方面。央行原行长周小川曾谈到市场准入方面的对外开放,“进入新阶段后,在市场准入方面对外开放可以胆子大一些,开放的程度更高一些。”
  而在易纲看来,要积极稳妥扩大金融业对外开放,安排合理的开放顺序。放宽或取消外资一些股比限制,体现对内外资一视同仁,但不意味着放松监管。外资金融机构要准入或者开展业务的时候,依然要按照相关的法规进行审慎监管。易纲表示,不管是直接投资,还是组合投资,都会进一步稳步推进资本项目的可兑换。国内市场在变大,不管是股市、债市,还是其他市场,将来都要双向开放。在开放的同时要把控好风险,使监管水平和开放的程度相适应,使得中国的居民和全世界的投资者在中国市场上更加便利,配置资源的效率更高。
  保持货币政策稳健中性也是一以贯之的做法。日前央行发布《中国区域金融运行报告(2018)》也指出,中国人民银行将实施好稳健中性的货币政策,保持流动性合理充裕,为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。
  2、“维护金融市场流动性合理充裕”则是相对新提法。
  今年6月27日,央行货币政策委员会2018年第二季度例会在北京召开,其中就指出,稳健的货币政策保持中性,要松紧适度,管好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕,引导货币信贷及社会融资规模合理增长。对比上一次货币政策定调,可以发现出现了微调。而此前,根据央行发布的《中国货币政策执行报告》(2018年第一季度),实施好稳健中性的货币政策,注重引导预期,保持流动性合理稳定,为供给侧结构性改革和高质量发展营造中性适度的货币金融环境。
  市场人士观点:利好A股市场
  翼虎投资总经理余定恒表示,新一届国务院金融稳定发展委员会召开第一次会议,表明了国家稳定金融系统的坚定决心,这对于股票来说是利好,有利于A股市场发展基础的进一步夯实。A股市场的制度改革和制度创新未来会不断加大力度,这些都有利于市场中长期的走稳向好。
  深圳聚沣资本总经理余爱斌表示,新一届国务院金融稳定发展委员会召开第一次会议,表明政府对维护金融系统稳定性的决心和信心,在应对金融风险方面,相关部委今后会更加协调一致,比如在规范表外资金、清理资金池,相关部委会互相配合。余爱斌认为,A股市场短期大概率会企稳反弹,但中长期仍需密切关注政策面的动向和经济基本面的发展。整体来说,A股市场经过大幅调整之后,积聚的估值风险和业绩风险已经得到很大程度释放,去泡沫和去杠杆取得了明显成效。
  近期券商观点:看好市场迎来反弹
  东莞证券:市场有望迎来修复性反弹
  综合来看,大盘6月份震荡回调,大幅回落,走势较为低迷。美国加息、国内年中资金面略偏紧,导致市场走势较弱。从7月份市场环境来看,经济增速保持相对稳定,政策面继续相对偏暖,外商投资负面清单的发布有利于进一步深化对外开放,而货币政策的表述也出现适度微调,对市场有积极影响。虽然目前整体技术面走势较弱,但随着抛压释放,短期杀跌动能已经明显减弱,存在技术性反弹机会。整体来看,在经济平稳运行背景下,目前整个市场的估值水平相对合理,随着年中时间过去、央行降准实施以及国内管理层不断推进改革开放,市场有望迎来修复性反弹机会。核心波动区间2800-3000点。
  光大证券:泥沙俱下之时恰恰是价值投资者的布局时点
  鉴于有持久战但无新冷战、大博弈强化政策底、结构性改革支撑ROE以及低估值下的A股避风港效应四大转机逻辑正在得到进一步强化,人民币汇率、消费品补跌等前期着重提示的风险已经得到了比较充分的释放,即便后续市场有所反复,继续维持此前的判断:在绝对估值和相对估值都已经非常接近底部的当下,并不值得再过度忧惧,泥沙俱下之时恰恰是价值投资者的布局时点。从板块上看,依旧建议重点关注“大博弈、利成长”的逻辑,长期依旧坚定看好消费与科技两大趋势性机会。
  中泰证券:短期市场有望迎来反弹行情
  利空事件逐渐消化,短期市场有望迎来反弹行情。6月市场大幅调整,是内外部不确定性增强的结果。国内去杠杆步入执行阶段,资金面紧张,市场对信用风险的担忧加剧,叠加风险偏好急转直下。短期来看,利空事件正在逐渐消化,政策暖风频吹,产业资本大量增持,新股发行和CDR 发行节奏放缓,结合历史估值比较与中报业绩情况,短期市场有望迎来反弹行情。
  平安证券:A股在7月有机会扭转上半年的下行趋势
  认为A股在7月有机会扭转上半年的下行趋势。第一,利空因素在持续被市场反应,市场情绪指标模型显示,6月的股票市场情绪已经回落至过冷区间;第二,6 月央行通过定向降准释放流动性,距离4月对冲降准时间仅仅两个月,而且政策意味着未来如果经济存在持续下行压力,央行仍有可能继续降准甚至降息;第三,无风险利率下行趋势明确,今年以来十年期国债收益率持续下行,当前已经跌破3.5%,下行的势头仍在延续;第四,人民币汇率快速贬值,已经跌破6.6,我随着汇率企稳,未来人民币资产对于外资的新引力不降反升。第五,市场估值已经进入合理和中低位区间,显示股票市场风险已经大幅下降,未来股票资产的吸引力在上升。
  安信证券:市场信心正逐步恢复
  认为当前风险偏好前期已降至阶段性低点,部分前期担忧的风险因素正在逐步被市场所消化;未来政策有望迈向“货币中性偏宽+结构性紧信用+推进改革+补短板”,市场信心正逐步恢复,A股迈入“重建”阶段。
  西南证券:市场有望迎来一轮可观的反弹
  经济去杠杆、资本市场制度变革(CDR等)是影响A 股运行的三大关键因素。市场在很长一段时期内都会随着这三大因素的起伏而起伏。此前,这三大因素不断激化,对市场形成了负面冲击。而随着这三大因素影响的阶段性放缓,市场也随之进入到一段难得的反弹窗口期。
  在经济去杠杆方面,随着央行流动性的释放,信用利差扩大、实体经济融资成本高的状况有望得到边际改善。在央行公布降准信息后,信用债利率出现明显回调,显示资金开始买入信用债。同时七八月份到期中低等级债券规模明显下降。
  在资本市场制度变革方面,CDR 的推进节奏放缓。随着小米CDR发行推后,CDR 的上市节奏出现放缓。在市场整体弱势状况下,CDR马上重启的概率不高。
  随着前期市场的大幅度下调,A股本身的估值也已经回落到合理位置。当前A股整体估值较2638点约便宜20%,已经接近2014年牛市启动前的位置。随着市场恐慌情绪的逐步褪去,市场有望迎来一轮可观的反弹。
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